从供给方来看，自供给方改革以来，钢铁行业龙头企业通过不断优化管理、改革激励机制、提高效率等手段实现了成本降低，行业龙头企业已经具备了较强的竞争优势。在碳中和的背景下，行业领袖已经具备碳排放的优势。例如，假设碳价分别为50/100/150元/吨，则为购买配额牺牲的每吨钢净利润分别为12.3/24.5/36.8元/吨。2019年上市钢铁企业最低每吨钢净利润为19.2元/吨，不足以承担碳价100或150元时的采购配额成本。
龙头企业凭借自身技术优势不断降低碳减排成本，与其他企业的成本差距将进一步拉大，行业龙头的超额回报将更加明显。此外，在总量减排机制下，绿色制造能力差的钢铁企业将被迫减产停产，产量受到限制。以唐山市发布的《3月份大气污染综合治理攻坚月方案》为例，文件要求全市100家重点涉气企业整体减排不低于45%。在重污染预警下，进入车辆的重点企业数量将受到限制，超标排放带来的行政处罚将直接影响钢铁企业的实际产量。
总体来看，随着碳中和政策的不断推进，钢铁行业兼并重组的窗口将再次打开，钢铁行业集中度的提高将继续。
